Banco Central reclama nuevos recursos para controlar inflación

• Francisco De Paula Gutiérrez, presidente ejecutivo del instituto emisor, conversa con LA PRENSA LIBRE, para analizar los retos que enfrentan esa institución y el país.

Reinaldo Lewis P.

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Fotos: Luis Morales

El presidente ejecutivo del Banco Central, Francisco De Paula Gutiérrez, dialogó con el subdirector de LA PRENSA LIBRE, Reinaldo Lewis en torno a los alcances de la política monetaria que sigue esa entidad.

-Pero pareciera que los diputados no...
-Si usted ve las valoraciones que nos hacen de la economía a nivel internacional, en todas se señala que ha habido una mejora, pero en todas se plantean como retos importantes una solución permanente del problema fiscal; una solución al tema de las pérdidas del Banco Central; y una solución en el tema de las aperturas, que es el tema que está álgido en el terreno político.

-También están las inversiones en el sector público...
-Reconocemos la importancia de hacer esas inversiones. Si el país quiere avanzar en competitividad tiene que invertir en mejoras en carreteras. Piensa uno en los puertos; en electricidad y telecomunicaciones; desde luego, inversiones que tienen un alto contenido social como los de AyA. Y el punto es que si uno ve la situación de las finanzas públicas, lo que hemos venido haciendo no es sostenible en el tiempo, y es que como hay un déficit del Gobierno Central, se trata de que el resto del sector público genere superávit de manera tal que en el balance la situación no sea complicada. Pero lo que hay que hacer es solucionar el problema donde está el problema. Y el problema está en la combinación Gobierno Central y Banco Central.

-Pero hay un problema: en los últimos 20 años, en todas las administraciones, salvo en la anterior donde don Abel Pacheco no logró convencer a la Asamblea, se han hecho reformas tributarias. Y seguimos en lo mismo...
-El tema es que todavía no hemos llegado a hacer una reforma suficientemente amplia que permita resolver los problemas. A Costa Rica es muy poco lo que hace falta. Cuando yo veo los balances sobre la economía costarricense y la capacidad competitiva del país, los temas en que somos muy débiles son temas que deberían ser muy fáciles de solucionar. Hablamos de los desequilibrios financieros. Entonces, nos castigan por tener una inflación más o menos alta. Eso lo podemos solucionar si capitalizamos al Banco Central. En dos tres años, nosotros deberíamos tener una inflación internacional. Hablamos de que las tasas de interés son muy altas. Eso también se debería resolver en el momento en que baje la inflación. Las tasas nominales deberían ser mucho menores. Hablamos de que hay un desequilibrio fiscal. Eso se resolvería con un poco más de impuestos. Pero esos son los temas que afectan en mucho la competitividad: más inversiones en ciertos sectores.

“Puntos de apoyo de la competitividad del país: las cosas que son muy difíciles de lograr. Hablamos de que este es un país que tiene instituciones muy sólidas. Hablamos de un país que tiene una fuerza laboral relativamente educada; de un país en donde funciona la Corte Suprema de Justicia; de un país en donde hay derechos de propiedad que se respetan. Esas cosas no se logran de la noche a la mañana; no se logran con una ley. Eso se logra a lo largo del tiempo, con mucho trabajo. A mi me parece que Costa Rica tiene en su base una estructura sólida. Es un país con una diversificación de exportaciones enorme; con una capacidad de la fuerza de trabajo muy adecuada”.

-En materia de política monetaria, ¿qué más puede hacer el Banco Central en las circunstancias actuales?
-Estamos limitados. Nosotros hemos venido siendo muy francos con los costarricenses al decirles que el Banco Central tiene herramientas muy limitadas para poder actuar en términos de la inflación. Creo que el espacio que estamos ganando de a poco nos va a dar alguna posibilidad de combatir la inflación y llevarla a niveles inferiores al 10 por ciento. Pero todavía sería en la parte alta y no en la parte baja.

-¿Por qué bajamos a 10 y de repente saltamos a 14 y luego volvemos a bajar a 10?
-Yo creo que eso está en los precios internacionales. Eso nos pegó muy fuerte y nos sacó del nivel de relativa estabilidad teníamos. Y es que no son solo precios del petróleo, sino muchos precios de materias primas que subieron en los años 2003, 2004 y 2005, con un agravante adicional, y es que en una economía con una inflación del 10 por ciento, hay muchos mecanismos de automaticidad en esa inflación. La política cambiaria le ponía una cierta inercia a esa inflación. La política salarial también se ajusta periódicamente, lo cual está bien cuando uno tiene una inflación del 10 por ciento. Pero tiene un efecto. Yo espero que se cumpla la previsión que tenemos en materia de inflación, con una tasa de un 11 por ciento...

-Pareciera que va a ser menor...
-Con el dato de octubre tan positivo, yo esperaría que ya en noviembre estemos en una inflación interanual menor al 11 por ciento. Y con suerte, si nos va bien en noviembre y diciembre, si no hay un nuevo brinco en los precios internacionales del petróleo, creo que no solo estaríamos logrando la meta sino pasándola, en el sentido de que sea todavía menor. El reto va a ser el año entrante, y es cómo controlar para que los precios no vuelvan a dispararse.

-Cuando se defendían las mini devaluaciones, siempre se hablaba de proteger a los exportadores. ¿Qué ha pasado con ellos ahora?
-El tema de una apreciación fuerte en el tipo de cambio real trae temor. Sin duda es un tema que es válido. El hecho de tener las bandas de alguna forma acota esa posible apreciación del colón, porque tienen un piso. En el largo plazo, la competitividad no se logra por el tipo de cambio. Se logra si tenemos mejores puertos, mejores carreteras, costos más bajos en electricidad, si tenemos procesos más eficientes a lo interno.

-¿Cuánto respaldo tiene realmente del presidente Arias y del Gobierno en general para llevar esto adelante?
-Yo he sentido un total respaldo de don Óscar y del Gobierno, y lo sentí también en la administración pasada. En el momento en que uno siente que el respaldo no lo tiene, uno no está haciendo nada aquí.

“La gente tiene que preguntarse qué es lo que quiere y para qué lo quiere”, dice el jerarca del Central al analizar el nuevo sistema cambiario.

-Desde el punto de vista práctico, ¿cuáles diferencias podemos resaltar entre el esquema anterior con las minidevaluaciones y el actual?
-Tal vez el elemento más importante es que el escenario actual plantea una incertidumbre en cuanto a la evolución futura del tipo de cambio. Ya no es totalmente predecible, como lo era en el pasado. Ahora se puede mover dentro de los niveles de las bandas y puede variar tres por ciento entre el techo y el piso de la banda. Eso tiene consecuencias interesantes en el accionar de la gente. Uno: ya no es tan fácil hacer los cálculos y decir “voy a conseguir un préstamo en dólares porque creo que me va a ir mejor”. Ya ahora esa garantía no existe. Hay un riesgo, que existía pero lo tenía el Banco Central y ahora lo estamos poniendo un poco más en el mercado para que la gente tome sus decisiones de acuerdo con ese riesgo. Y eso nos da -y es el segundo elemento, cuando ya el sistema esté operando en una forma tranquila y normal- un poco más de espacio para actuar nosotros en política monetaria. Antes, nosotros subíamos las tasas de interés un poquito, por ejemplo, y la gente decía: “dada la subida en las tasas de interés y con la devaluación que sabemos que va a venir, me sirve más tener dólares o me sirve más tener colones”. Eso nos metía un poco de ruido en el manejo de la política monetaria.

-¿Qué tiene que preguntarse la gente ahora?
-La gente tiene que preguntarse qué es lo que quiere y para qué lo quiere. Si yo tengo unos recursos y quiero invertirlos, mi pregunta es: ‘¿cuánto riesgo quiero asumir?; ¿para qué quiero esos recursos?’ Si los quiero porque tengo que hacer unos pagos en dólares en el futuro, a lo mejor no quiero asumir un riesgo. Entonces, de una vez compro los dólares y los deposito. Si los quiero para tener una renta permanente en el tiempo, a lo mejor me sirve más en colones. Pero esa pregunta ya no es tan fácil de contestar.