Bandas cambiarias no han perjudicado dinero de jubilaciones

Carolina Acuña Durán
cacuna@prensalibre.co.cr

La implementación de un régimen cambiario de bandas a partir del 17 de octubre no ha tenido un efecto negativo real en los dineros administrados por los fondos de pensiones. Así lo reconoció Javier Cascante, jerarca de la Superintendencia Genera de Pensiones (Supen).

Ante un temor de los afiliados a las diferentes operadoras de pensiones, Cascante detalló que aunque sí hubo una pérdida en las inversiones que se encuentran en dólares, debido a la apreciación del colón, ese mismo efecto levantó las tasas de interés en moneda nacional las que generaron un efecto positivo que más que compensó la caída, y al final aumentó la rentabilidad.

Según datos de la Supen la rentabilidad de los fondos en colones aumentó entre 0,7 y 0,8 puntos porcentuales en octubre con respecto al mes previo.

A octubre el rendimiento real anual (descontando la inflación) del régimen obligatorio fue del 8,3% y del 8,9% en el voluntario. Mientras en el Fondo de Capitalización Laboral (FCL) se ubicó en 6,7%.

Cascante menciona que esa rentabilidad es producto de la desaceleración en el ritmo de crecimiento de la inflación, ya que la tasa de inflación interanual bajó del 13,9% a 10,1%.

Por su parte el Intendente de Pensiones, Edgar Robles, explicó que la rentabilidad real histórica tanto en los fondos voluntario y obligatorio, así como en el FCL, fue superior al 6,5% en el décimo mes del año. Es decir, los fondos mantienen el poder adquisitivo.

Robles hizo hincapié en la importancia de fijarse en la rentabilidad real y no en la nominal, ya que esta última es la que verdaderamente refleja el estado de las ganancias, porque allí se descuenta el tema de la inflación.

El Intendente dijo que además de la baja en la inflación, el que varias operadoras tengan títulos con tasa de interés fija hace que aumente el indicador de rentabilidad real debido a que no sufrieron efectos negativos de la implementación del sistema de bandas.

El hecho de que la apreciación del colón más bien ha sido positiva para las operadoras de pensiones se debe en parte al poco de riesgo de la cartera de inversión. Por ejemplo de los $993 millones invertidos en el régimen obligatorio de pensiones (ROP) $182 millones están en dólares y $810 millones en colones, es decir 81.7% en moneda nacional y 18,3 en la divisa estadounidense.

En el caso del Régimen Voluntario de Pensiones (RVP) está compuesto de 67% de colones (equivalente a $279 millones) y el resto en dólares ($139 millones).

El Superintendente dijo a LA PRENSA LIBRE que el hecho que el tipo de cambio ahora esté mas sujeto a variables de mercado y no sea sostenido por el Banco Central refleja el verdadero valor del fondo.

Ahora lo que hace falta es que las operadoras empiecen a trabajar, y según dijo están en ese proceso, en el tema de coberturas cambiarias.

Aunque el reglamento de Derivados está en consulta y no se aprobará aún, Cascante dijo que las operadoras de pensiones tienen la potestad de adquirir coberturas en el mercado internacional desde hace seis años que fue aprobada la Ley de Protección al Trabajador.

La idea ahora es que cada operadora empiece a gestionar el riesgo cambiario (algo que no era necesario antes del 17 de octubre) ya que no lo pueden eliminar, mientras por otro lado Cascante espera que si la economía funciona bien, el nuevo sistema genere rendimientos estables, y si la economía tiene un comportamiento desfavorable, se tenga a la mano las coberturas cambiarias.

Fuente Supen