Precio del dólar baja pero se mantiene estable

Carolina Acuña Durán
cacuna@prensalibre.co.cr

El Banco Nacional es actualmente la entidad que ha mantenido un tipo de cambio de compra y venta de dólares más bajo.

Según el economista y consultor de Ecoanálisis, Luis Mesalles Jorba, “si bien el tipo de cambio bajó en los primeros días, ahora tiene un piso que va a empezar a subir, aunque sea a un menor ritmo que antes”.

Las palabras de Mesalles se fundamentan en el comportamiento del mercado minorista, donde los precios de compra del dólar se pegaron al “piso de la banda” del mercado mayorista, definido por el Banco Central de Costa Rica. A pesar de que los precios de compra siguen en el “piso de la banda”, los precios de venta se han estabilizado, luego de una tendencia a la alza en los bancos privados y a la baja en los bancos públicos hubo “un alineamiento” de los actores financieros, aunque la mayoría tienen el precio de venta más bajo que cuando inició o que cuando se estaba en minidevaluaciones (ver recuadro).

Luis Liberman, gerente general del Banco Interfin y futuro gerente de Scotiabank, comentó que ese comportamiento se debió que “todos tenemos que irnos acostumbrando al sistema y ya se han ido cerrando los márgenes”. Sin embargo, reconoce que los volúmenes transados están un poquito por debajo de lo que se manejó en minidevaluaciones, pero también es la época del año.

Por su parte, el presidente del Banco Central, Francisco de Paula Gutiérrez, declaró a LA PRENSA LIBRE que “creo que es prematuro todavía afirmar cuál podría ser el comportamiento del tipo de cambio en el nuevo sistema”.

Liberman añadió que la fecha elegida por la Junta Directiva del BCCR para lanzar el sistema de bandas es muy oportuna, ya que si hubiera esperado a fechas como diciembre hubiera sido más complicado, por las “transferencias millonarias para pagar aguinaldos”.

Una de las consecuencias deseables del nuevo sistema de bandas es la disminución en la inflación, por un desaceleramiento en la devaluación del colón.

Mesalles comentó a LA PRENSA LIBRE que “según las estimaciones del tipo de cambio, en el corto plazo sí puede haber una baja en el índice de inflación por este efecto, pero en el largo plazo dependerá de otros factores macro, para ver si es sostenible”.

El consultor de Ecoanálisis agregó que “si los precios del petróleo se mantienen cerca de donde están, más algún efecto de un mejor control monetario de parte del BCCR (con el nuevo régimen cambiario y con los ajustes de tasas de interés que se han hecho), más el efecto del nuevo Índice de Precios, creo que la inflación de este año si terminará cercana a la meta del BCCR”.

Mesalles recalcó que hay que tener en cuenta un efecto importante del nuevo Índice de Precios, el cual incluye una participación más grande de los combustibles en la canasta de bienes. Con precios del petróleo en promedio iguales o un poco menores que el año pasado, el efecto que hay es de una baja importante en la inflación.

Por otro lado, como consecuencias del nuevo sistema, las entidades financieras siguen con precios muy bajos para la compra de divisas, lo que podría prestarse para que capten en el mercado minorista y vendan al Banco Central, para aumentar más sus ganancias (alejando al BCCR de su objetivo de no comprar cuando no necesita).

De Paula Gutiérrez concluyó que “esta es una situación que se puede presentar (tipos de compra de ventanilla bajo la banda) pero, precisamente por la posibilidad de ‘arbitraje’, el diferencial no puede ser muy elevado y, en competencia, debería reflejar el costo de operar en el mercado minorista. Si hay ganancias en exceso por ‘arbitrar’, los intermediarios tendrían un incentivo para subir el tipo de cambio de compra con el propósito de tener más dólares para hacerlo, lo cual reduciría ese diferencial. En todo caso, esa situación no sería nueva, pues es lo que acontecía con el sistema de minidevaluaciones”.

El tipo de cambio de referencia es el promedio de los precios a los que se transan los dólares en el mercado minorista (ventanillas de las entidades financieras). Este valor da una idea de qué precio tiene la divisa en el mercado.

Desde el inicio del sistema de bandas, la referencia para la compra ha bajado entre ¢5 y ¢6 el precio vigente en minidevaluaciones y la venta ha bajado casi ¢5.

Fuente: Banco Central de Costa Rica
*Fecha en que inició el sistema de bandas