Tipo de cambio se “arrastra” en el piso de la banda

Carolina Acuña Durán
cacuna@prensalibre.co.cr

Marco Fidel Tristán, de la junta directiva de Cadexco, explica que le preocupa que aún no existan instrumentos de cobertura cambiaria.

Y es que después de una caída inicial del tipo de cambio que conllevó una apreciación de 1% del colón frente al dólar
estadounidense, el precio de la divisa extranjera se ha mantenido subiendo levemente, pero principalmente por la política del BCCR sostenida por el efecto de la compra que hace el Central en el mercado mayorista donde diariamente encarece ¢0,6 el dólar.

Esas intervenciones le han constado al cierre de 2006 unos $46.405.800 lo que ha aumentado las reservas del ente emisor a reflejar una suma de $3.114,5 millones. Además, en el caso del tipo de cambio de referencia de compra, se mantiene por debajo de la banda debido a que el mercado detallista no es regulado.

Como lo reconoce el economista asociado de la Academia de Centroamérica, Ronulfo Jiménez, el tipo de cambio “se está arrastrando”, mientras el ex presidente del BCCR Jorge Guardia define que las bandas “se anunciaron, vinieron y se fueron, porque volvimos a caer en una minis” .

Jiménez explica que de este nuevo régimen lo esperado es una menor devaluación, lo cual para muchos es un dato positivo. Sobre todo para quienes importan materias primas y tienen que pagar en dólares. Guardia detalla que la apreciación de 1% que tuvo el colón en octubre (cuando inició el nuevo régimen) ha beneficiado tanto a exportadores como a importadores ya que las materia primas que se importen se consiguen a precios más baratos.

Uno de los argumentos para sustentar el que estamos en un régimen similar al de minidevaluaciones, es que según el ex presidente del Central “ninguno de los que tenía obligaciones en dólares está preocupado. La gente estaba muy nerviosa por el tema de las bandas y ¿qué pasó?, que el tipo de cambio no se disparó y no se ha producido el efecto de desdolarización que es el que recomienda (entre otros) el FMI y que hace vulnerable la economía costarricense”. Además le inquieta que “si la inflación no se va a reducir a los niveles internacionales y el tipo de cambio cae, significa que los costos internos suben y las utilidades bajan”.

Si bien es cierto el sector exportador es uno de los más preocupados por el asunto cambiario, el hecho de que el Banco Central mantenga un ancho de banda ya establecido y no haya hecho movimientos no anunciados, da un poco de tranquilidad a un sector que ve cómo el dólar vuelve poco a poco a apreciarse al estilo de las minidevaluaciones.

Según Marco Fidel Tristán, miembro de la junta directiva de la Cámara de exportadores (Cadexco), “automáticamente sufrimos un aumento en nuestros costos con la depreciación del dólar o la revaluación del colón desde el 17 de octubre pero, en el sistema de bandas, realmente a mi criterio personal, lo que estamos viendo es una minidevaluación de nuevo, pero más lenta básicamente”.

Con lo anterior Tristán explica que sin bien es cierto “no necesariamente es tan fácil predecir el tipo de cambio como lo era antes, si podemos predecir las bandas, ahora todos sabemos que la banda de abajo se mueve a 0,6 y el techo 0,14 y mientras tengamos un margen ahí, esta bien”, dijo el empresario exportador.

Aún así Tristán señala que ya se está viendo cómo el tipo de cambio de referencia de compra está bajo el tipo de cambio de intervención de compra y eso afecta a los exportadores, quienes por más que traten “no podrán dolarizar todas las deudas” para eliminar el riesgo cambiario porque “así como nosotros no queremos dolarizar los pagos, los que nos están vendiendo no quieren”.

Si bien es cierto el jerarca del Central manifestó que el esquema de bandas era una transición gradual hacia un sistema de flotación administrada (un sistema más flexible con menos intervenciones del Central) esa gradualidad le causa un conflicto que según Guardia era como estar casado “con Dios y con el diablo” porque el BCCR no desmonetizó los colones que tiró a la calle porque tenía un conflicto, ya que si subía las tasas de interés para captar más recursos entraban más dólares al país”.

Guardia especifica que en 2006 “la política monetaria hizo algunos avances pero en términos generales fue expansiva”.

La presidenta de Cadexco, Mónica Araya, está consciente de la necesidad de instrumentos de cobertura cambiaria para mitigar el riesgo al que incurren quienes transan con diferentes divisas y explica que “como cámara vamos a estar en el proceso regulatorio” ya que en el seno del BCCR apenas se están gestando las reglas para el Reglamento de Coberturas Cambiarias.

Araya recalca que lo importante no es aislar el tipo de cambio del tema de competitividad ya que ese tema “no podemos aislarlo solo al sistema financiero. La competitividad no se mide con el tipo de cambio, se mide en cuánto me cuesta un producto hecho en Costa Rica puesto en el mercado meta”. Allí urgió tomar en cuenta el tema de infraestructura portuaria y aeroportuaria además de la importancia de la banca de desarrollo, acceso a mercados y procesos de competitividad nacional.

Finalmente Araya sentenció que “aquí hay un reto importante del Gobierno para que se puedan bajar la tasas de interés, y habrá que capitalizar el Banco Central a corto plazo” detalló.

Por su parte Tristán añade que le inquieta “que lleguemos a un sistema de flotación administrada sin tener esos instrumentos y preocupa el costo de esas coberturas”.

Otro punto que resaltó Tristán es el de la transparencia, ya que en su opinión el que a un inicio del sistema el Banco Central no dijera los montos de intervención restaba transparencia a las transacciones que se hacían en el Mercado Negociación de Divisas (Moned, que ahora se llama Monex).

“A mí por ejemplo me preocupa el hecho de que el BCCR saca la información de la intervención muy poco, y que ese plazo puede convertirse en el acabose de una empresa”.

Finalmente otro tema que acongoja a los exportadores nacionales que enfocan en producir para la Unión Europea es que tomando en cuenta el leve debilitamiento del dólar frente al euro se aumenta el riesgo cambiario. Opina Tristán que “ese es un tema mucho más sensible, porque el dólar se ha debilitado y es difícil que se negocie en euros. El dólar baja frente al euro allá, que eso debilita allá la posición nuestra como exportadores y eso le sumamos nuestra incertidumbre acá, eso dobla el riesgo cambiario” concluyó.

Este es el comportamiento del tipo de cambio en la última semana de 2006.