Rentabilidad de fondos de pensiones se reduce

• Baja en las tasas de interés provocó repunte a principios de año.

María Siu Lanzas
msiu@prensalibre.co.cr

Las operadoras de pensiones generaron una menor rentabilidad histórica en abril, si esta se compara con la ganancia a marzo del presente año.

El estudio establece que la rentabilidad histórica del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias a abril fue de un 18,68%, mientras que a marzo del mismo año fue de un 18,81%, lo que implica una reducción de 0,13%.

En una situación similar se encuentran el Régimen Voluntario de Pensiones Complementarias con una baja de un 0,11% y el Fondo de Capitalización Laboral (FCL), pues registra una disminución del 0,11%.

La rentabilidad histórica de los fondos disminuyó en las ocho operadoras de pensiones y la tendencia al descenso se viene registrando desde febrero del presente año.

El gerente de Popular Pensiones, Marvin Rodríguez, dijo que este comportamiento podría obedecer a la baja en las tasas de interés, las cuales empezaron a descender a finales del año anterior.

“Las OPC empezaron a ganar en términos de fondos de mercado porque con la baja en las tasas de interés los portafolios se aprecian más, eso fue lo que generó las más importantes ganancias de capital y es un elemento que se está reflejando en la rentabilidad histórica”, dijo Rodríguez.

La operadora del Popular Pensiones es precisamente la que refleja la mayor rentabilidad histórica en el Régimen Voluntario de Pensiones con un 20,13%, seguida del INS Pensiones con un 19,88% y la OPC Vida Plena con un 19,40%.

En el caso de los fondos del Régimen Obligatorio de Pensiones la mayor rentabilidad histórica la tiene la OPC Interfin-Banex, seguida del BAC San José Pensiones y la Caja de Seguro Social.

Por otra parte, la rentabilidad anual de los fondos administrados por el Régimen Obligatorio de Pensiones ascendió al 20,7%, es decir, 110 puntos base mayor que al mes de abril de 2006.

No obstante, de acuerdo con el informe la rentabilidad en colones al mes de abril de todos los regímenes se redujo con respecto a marzo, lo cual obedeció fundamentalmente a la corrección a la baja de los precios de los títulos en moneda local.

“Esta reducción fue menos pronunciada en el caso del Fondo de Capitalización Laboral (FCL), debido a que con el traslado de recursos, las operadoras de pensiones tuvieron que liquidar posiciones antes de este ajuste”, indica el documento.

En el caso de la rentabilidad real anual se percibe un repunte en los regímenes y en el FCL a raíz del aumento en la rentabilidad nominal y la desaceleración en el ritmo de crecimiento de los precios de los bienes y servicios.

Asimismo, la rentabilidad real neta de comisiones del Régimen Obligatorio de Pensiones tendió al alza en los últimos meses, en especial porque la ganancia nominal se incrementó y por la reducción del ritmo de crecimiento de los precios internos.

“Cabe destacar que desde junio de 2005, la operadora de la Caja de Seguro Social fue la entidad que ha registrado el nivel más alto en este indicador”, señala el estudio de la Supen.

En los últimos 12 meses, aumentó en siete puntos porcentuales la participación de las inversiones en instrumentos emisores extranjeros dentro del total de la cartera del Régimen Obligatorio de Pensiones.

Lo anterior en detrimento del saldo invertido en instrumentos del Gobierno, el Banco Central e instituciones financieras, dice el informe de la Superintendencia de Pensiones de abril del presente año.

El activo del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias, al cierre de abril de 2007, estaba compuesto por $1.184 millones de inversiones y $45,3 millones de disponibilidades.

Al 30 de abril las inversiones se concentraron en un 63% en títulos del Ministerio de Hacienda y del Banco Central de Costa Rica, mientras los saldos colocados en instituciones financieras y emisores externos representaron el 12% y el 11%, respectivamente.

Por su parte, la participación de los fondos de inversión se sitúo en 6%, porcentaje igual al observado en abril anterior.

En el Régimen Voluntario de Pensiones, la operadora del Banco Popular fue la que generó la mayor rentabilidad en el mes de abril, seguida de INS Pensiones y el BAC-San José.