Inflación podría sobrepasar el 9,5%

• Recoge los resultados a partir de varios modelos de pronóstico

María Siu Lanzas
msiu@prensalibre.co.cr

El informe del Banco Central habla sobre la fuerte asociación entre el crecimiento de la oferta monetaria y la inflación en los últimos 46 años.

El capítulo de proyecciones combinadas recoge los resultados obtenidos a partir de varios modelos de pronóstico, por lo cual deben ser vistos con cautela. Para llegar a esa cifra se tomaron en cuenta diversos modelos, incluyendo el impacto de los precios del petróleo y el efecto traspaso del tipo de cambio.

El informe advierte que los modelos que se utilizan en la combinación de la proyección de inflación se encuentran actualmente en revisión por parte del BCCR, debido a que se han observado algunos cambios estructurales recientes en la economía local.

“Los cambios estructurales se refieren fundamentalmente a la modificación del régimen cambiario a partir del 2006, el mejoramiento de la situación de las finanzas públicas y la reciente reversión del proceso de dolarización financiera en la economía”, indica el documento.

Cabe destacar que desde el punto de vista metodológico estos modelos también tienen algunas debilidades como las ponderaciones fijas en el tiempo, pues reducen la capacidad de pronóstico dado el volátil entorno macroeconómico.

Para realizar dicha proyección se consideró una tasa de interés mundial por encima del 3,0% y un precio internacional del barril de petróleo de $87,4. Cabe destacar que en este momento las condiciones son peores a las tomadas en cuenta en el momento del cálculo.

En este informe se reconoce que, aunque son múltiples los factores que teóricamente pueden provocar aumentos en los precios, la ocurrencia esporádica de la mayoría de ellos no genera un incremento generalizado y permanente en el nivel general de costos, que es lo que se considera un proceso inflacionario en la economía.

“La evidencia empírica internacional respalda el enunciado de que los incrementos rápidos y sostenidos de la cantidad de dinero en la economía producen tasas de inflación relativamente altas. Esto último también es cierto para el caso de Costa Rica, donde se observa una fuerte asociación entre el crecimiento de la oferta monetaria y la inflación en los últimos 46 años”, señala el documento.

De acuerdo con el informe, para el caso de Costa Rica, la inflación en el largo plazo se explica principalmente por los desequilibrios monetarios entre la oferta y la demanda por dinero, así como por las expectativas inflacionarias de los agentes económicos.

El reporte también habla del circulo vicioso que ocurre cuando el Banco Central aplica una política monetaria restrictiva, aumentando su tasa de interés para contener presiones inflacionarias, que a su vez incentivan el ingreso de capitales, cuya situación es contraria a la estrategia manejada actualmente.