Índice Subyacente de Inflación se acelera

• Muestra un crecimiento mayor con respecto a 2007

María Siu Lanzas
msiu@prensalibre.co.cr

El presidente del Banco Central de Costa Rica, Francisco de Paula Gutiérrez, dijo que al igual que con el IPC, el ISI ha sido afectado por el comportamiento de algunos choques externos.

La tasa de variación acumulada del ISI al mes de abril es de 3,44%, mientras que la del IPC alcanzó un 3,12% en el mismo período. Asimismo, si se compara la tasa acumulada del ISI con respecto a abril de 2007 se obtiene una diferencia superior a un punto porcentual.

El ISI también muestra una mayor variación mensual, pues el crecimiento de marzo a abril también supera el 1%, según los indicadores del Banco Central de Costa Rica (BCCR).

El presidente del BCCR, Francisco de Paula Gutiérrez, manifestó que al igual que con el IPC, el ISI ha sido afectado por el comportamiento de algunos choques externos, ya que el indicador no se aísla completamente de este tipo de golpes. “Por ejemplo, el ISI toma en cuenta el arroz y el pan cuadrado, salado y dulce”, indicó.

Gutiérrez añadió que el incremento en la tasa de crecimiento del ISI también responde a otro tipo de factores. Algunos pueden estar asociados a efectos de segunda ronda en un ambiente en el que todavía no se han eliminado por completo las causas de la inflación estructural.

A diferencia del IPC, para calcular el ISI se excluyen bienes y servicios, que pueden ser muy volátiles, como los agrícolas y los combustibles. Cabe destacar que el Índice Subyacente de Inflación mide la tendencia de los precios a mediano plazo, en cambio el IPC refleja el comportamiento inmediato.

El economista Alberto Franco concuerda con Gutiérrez en que algunos factores externos podrían estar impactando el crecimiento del índice. “El ISI es un índice amplio, que incluye muchos bienes y servicios, cuyos precios han mostrado incrementos significativos en los últimos meses debido, al menos en parte, a presiones de origen externo”, explicó.

Para el analista económico del Grupo Financiero, Aldesa, Fernando Estrada, los factores externos suelen asociarse más con el componente transable del IPC. “El ISI, al excluir alimentos y energía, saca elementos que recientemente se han comportado al alza por factores externos; por lo tanto podemos asumir que el comportamiento elevado del ISI sobre el objetivo planteado por el BCCR sugiere la existencia de factores de demanda interna que impiden la reducción de la inflación en el corto plazo”, manifestó.

De acuerdo con Estrada, el comportamiento de este indicador refleja que el BCCR es responsable en gran medida del elevado nivel de inflación que se observa actualmente, es decir que “no todo es culpa exclusiva de factores externos”.

Para 2008, el BCCR espera que el ISI cierre en un 7% y la inflación en un 8%, aunque el ente emisor considera que también sería aceptable terminar con un punto porcentual de más o de menos sobre esas cifras.

La tasa interanual del ISI se situó en abril en un 9,89%, mientras que la del IPC en un 10,95%.