Explicaciones e interrogantes

El presidente ejecutivo del Banco Central de Costa Rica, Francisco de Paula Gutiérrez, ha hecho algunas puntualizaciones respecto del mercado cambiario, a propósito de una nota periodística de LA PRENSA LIBRE (jueves 29 de mayo de 2008).

La lectura de los apuntes, más que aclarar la situación, refuerza varias de las interrogantes que ya hemos planteado respecto del esquema cambiario que está en vigencia.

La primera de ellas surge de su afirmación en el sentido de que “los bancos comerciales determinan, por su propia cuenta, los tipos de cambio de ventanilla a los cuales están dispuestos a comprar y vender divisas al público”. Una lectura llana de lo apuntado deja entrever que la decisión de los bancos es arbitraria y eso no cabe en un régimen cambiario serio.

Cualquiera puede afirmar que el público podrá presionar el mercado de manera que todos los agentes se vean obligados a acomodarse en un parámetro más o menos lógico. Lo que pasa es que ese público no siempre puede ir de un lugar a otro a recabar información que, además, puede ser muy cambiante en pocos minutos.

De hecho, allí surge la segunda interrogante. El señor Gutiérrez advierte que “los bancos tienen autorización para acumular o desacumular una determinada cantidad diaria de dólares, con el propósito de que puedan hacer los ajustes del tipo de cambio de manera gradual”. Esto, sin embargo, no es lo que ha venido ocurriendo en las últimas dos semanas.

Así, queda en el ambiente la idea de que se puede controlar el tipo de cambio, pero al mismo tiempo, se puede interpretar que hay un espacio para “jugar” con ese tipo de cambio. Y, de nuevo, no debería ser así, pues los agentes del mercado deberían saber expresamente a qué atenerse. Eso último se sustenta, además, en la propia afirmación de Gutiérrez cuando dice que “por la forma como ajustaron el tipo de cambio de ventanilla, parece que algunos bancos decidieron no utilizar ese espacio de flexibilidad, provocando cambios abruptos en las cotizaciones, a veces en espacios de minutos, cuando desde varias semanas atrás el mercado daba indicios de una incipiente tendencia hacia el alza del tipo de cambio”.

Una tercera interrogante tiene que ver con las compras de divisas que realiza el Banco Central para las operaciones del Gobierno y sus instituciones. Algunos economistas han dicho que solo la Caja Costarricense de Seguro Social, la Refinadora Costarricense de Petróleo y el Instituto Costarricense de Electricidad manejan un volumen suficiente de dinero como para mover el mercado. Sobre esto, sin embargo, el señor Gutiérrez no dijo nada.

Los mismos bancos del Estado se sacudieron de las manifestaciones hechas por Gutiérrez, en el sentido de que “cuatro ballenas” pueden mover el mercado, y más bien le endilgaron la responsabilidad al Central. Sobre este punto, tampoco hace ninguna referencia el presidente ejecutivo de esa entidad.

Son alcances sobre los que creemos deben darse las explicaciones puntuales, toda vez que en el país no tenemos experiencia en el tema.